所谓非标，即除了标准化以外的产品，都叫非标。

标准化的产品也比较好理解，即可以随时买卖变现的，每天都能评估它价格的产品，比如股票，债券，存款、都可以叫标品。

除了标品以外的产品，都是叫非标，非标是一个范围非常广的概念。

而本文里面的非标，仅仅是特指非标城投债，因为城投两个字都是能不提最好就是尽量不要提的字眼。还有一些字眼就更不要去提。

也只有纯正的非标城投债，才有讨论的意义，不纯正的非标，也不在讨论之列。

一、判断非标城投债是否纯正的标准

1、最主要看股东背景

融资方和担保方都必须是地方上的实权部门，融资方和担保方的股东里面，一般都不会掺杂自然人股东、私企类股东、甚至混合企业类股东。一旦有了私人参股，那个就说不清楚融的钱到底是被谁拿去用了，后期容易扯皮。

2、经营地址

一般情况下，城投公司所在地和国资股东都是同一所在地，如果不是在同一个区域的，比如A地的股东跑去隔很远的B地注册个公司，这类公司的平台属性就很弱，很有可能是完全市场化运作的公司，盈亏自负。

3、经营范围

大多数平台类的公司都是不以盈利为目的，它主要是从事地方公共基础设施类的项目，比如修桥、修路、修公园，还有一些自来水公司等等之类的。

4、资金用途

前些年部分项目还会约定具体的资金用途，主要也是用在基础设施类上，但现在的资金用途，几乎都是拿去做非标存量债务的置换，要想去新增非标，几乎是很难，现在要新增的，几乎只能是去发绿色的产业债券类，那类成本低的很，当然，审核也非常严格。

在谈标准之前，还要先了解非标城投债的风险特征。

二、非标城投债的风险特征

1、信用风险

非标城投债有一定到期了不能按时履约兑付的信用风险，信用风险也更多体现在延期风险上，延期后，暂时还没看到过有跑路或者赖账不还的终极风险。

简单的说，只要是纯正的非标，最坏的结果大概率是延期后，拖的时间久一些，短的有拖一个月或者一年以内的，长一点的有可能拖1-3年的，极个别在长一些有拖3年，甚至5年以上都没解决完的。

2、政策风险

这一块它跟匹凸匹就有本质的区别。

匹凸匹公司就有较高的政策风险，有些还在好好经营的平台，突然就被立案定肥西的。

纯正的非标城投债一般是很难定肥西，真有做的不合理的地方，一般直接把投资人本金退了，然后就没下文了。

3、流动性风险

非标城投债一般都是不允许提前赎回的，中途是没法变现的，靠单一标的本身，实际上是没有流动性的。

但如果是靠不同时间段，分批次买入，到期后也是几乎每季度甚至每月都有到期回款的，这种操作能让自己的资金具备一定的流动性。

4、道德风险

能参与到非标城投债里面来的机构和平台公司些，至少从丝瓜视频成人这么多年接触的来看，出现跑路或者玩诈骗的道德风险的几率还是极低的，大多数人还是可以靠这玩意挣点稀饭钱，养家糊口的，出道德风险的动机很小。

三、具体选产品的标准

1、首先是区域

区域方面最主要的还是看省级的区域，只有一个大区域好了后，下面的小区域才能好，如果一个大区域都不好了，它下面的小区域要想独善其身，就太难了，那类大区域需要运气。

就跟丝瓜视频成人平时说的，只有大环境好了后，个人才可能更好类似。

这一点，以后需要大家慢慢去品。

2、行政级别

在大区域范围定下来了后，然后才是去看区域的行政级别，这类一般是地级市或者直辖市下面的能更好一些，同一个地级市下面的，区级的，尤其是主城区的能更好点，其次是县级能得到的支持也能多点，反到是县级市，能得到的支持力度反而弱一些。

3、平台在当地的重要性

当地平台数量越少的，尤其是包装出来的有评级，发过债的平台越少的，这类地区的非标债券存量估计能更少点。

但也并不是说没发过债的区域就越好，因为有些太穷太弱的区域，它的一般公共预算收入太低了，比如连10亿都达不到，这类区域就包装不出来有评级和发过债券的平台。

更准确的讲是在地方财政实力不弱的基础上，平台数量越少越好。

因为非标的兑付顺序，永远都是排在标债之后，标债的兑付顺序才是力保不延期的。

不过有一点，连债券都没有成功发行过的地方，一般对自己主要平台发过的非标重视度会更高。

4、期限选择

一般都是选择短期的为主，比如1年的、2年的，最长就是3年，3年以上的非标个人都未参与过。

在投资期限上，一般一年以内的都是叫超短期债。

长期债一般都是5年以上，甚至10年，20年，或者30年的。

我个人的理解，如果自己要准备做一项投资，至少也是要准备5年以上。

5、渠道选择上

最原始的非标城投债仅仅是从特定对象或者特定场所了解到，最早一批买城投债的，实际上绝大多数都是在自己单位内了解到的，后来这帮人身边的人也有机会了解到，再然后才衍生到有一帮专门的特定人群在了解这一块。

最好的还是选自己比较熟悉的人和渠道处了解，回归它最原始的状态。

五、未来的展望

个人未来是坚决唱多城投的，也是一直在用自己的实际行动来唱多城投的。

随着化债的不断推进，今年和明年城投债的风险，估计都会进一步下降，当然如果未来有成本还不错的标债，丝瓜视频成人大概率还是会再次回头优先考虑标债的，仅仅是目前标债成本太低了，完全没有吸引力，然后丝瓜视频成人才优先考虑非标。

买债之类的产品时，还是尽量做到先精选、谨慎，不要去贪高收益，低收益不一定低风险，但高收益的模式，注定很难持续，也没必要抱着进去撸一把的心态赌谁的运气更好，保守一点，稳妥一点才是最重要的。

然后才是再去谈分散，只要能拿到比银行存款和理财稍微高点的利息，就可以了，切莫贪高息。

玩的更长远一点，比谁活的更久才是王道。